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* 2009-03-02
新台幣兌美元匯率極有可能在今（2）日貶破35元整數關卡，法銀巴黎證券台灣區研究部主管陳政隆認為，央行是否會以貶值救出口不得而知，但可確定的是，國際機構投資人已開始衡量持有台股的匯率風險（currency risk），新台幣再貶下去，恐觸發一波調節台股風潮！
新台幣匯率上周五收在34.95元，距離貶破35元整數關卡已是咫尺之遙，本周有下探35.3元的「彭淮南障礙」的可能性。外資交易室主管指出，亞洲貨幣都在貶，新台幣很難置身事外，國際資金都在看下一步要怎麼走。
事實上，根據美林證券統計，國際資金在上周共計賣超亞太區股市達16億美元，這也是今（2009）年以來單周第二大賣壓，6大新興亞洲市場都出現賣超、其中以南韓賣壓最大，顯示賣壓與韓元貶值有著相當高關連性。
「以貶值來救出口」是支持新台幣走貶的重要立論依據，然而，陳政隆認為此邏輯不見得奏效，原因有3項：一、以出口為主的經濟體若同時貶值，新台幣貶值效應就會大打折扣；二、進口原物料成本增加、也會抵銷貶值帶來的出口效益；三、出口商可能會以降價方式回饋客戶。
但儘管如此，今年以來，新台幣與韓元貶值幅度分別為5.4％與15.4％，陳政隆指出，按常理來看，外債較低的台灣，應該更有本錢進行貶值競賽，而新台幣從2000年4月30.3元高點貶值了16％，至2002年10月的35.2元，這次從2008年4月的30.2元高點已貶值了13％，以目前出口衰退與全球消費需求狀況來看，這波新台幣貶值幅度大於前波的可能性似乎很大。
只是「有一好就沒兩好」，新台幣貶值雖然有利於出口業的競爭力與匯兌收益，陳政隆更擔心的是，對國際資金而言，新台幣再貶下去恐拉高持有台股的風險，這所謂的「貨幣風險」將是本周國際資金觀察進出台股的重要參考，一旦續貶，恐引爆一波調節台股風潮。
陳政隆雖然評估台股指數在第一季財報公布前或許仍有10％的上漲空間，但考量到台股投資價值已不便宜、加上新台幣持續貶值恐造成國際資金調節台股並匯出壓力，需居高思危。
http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-Focus/2007Cti-Focus-Print/0,4640,9803020131%2098030209%200%20073912%200,00.html
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